炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：证券市场周刊市场号

　　文 |牛犇

　　继昨天全面调整后
，今天A股继续跌多涨少，原因嘛 ，大家都知道
，就是中东地缘冲突升级，导致市场风险偏好降低 ，全球股市 、债市都在同步下跌。当然
，除此以外，还有获利了结的因素 ，要知道从去年4月初到现在沪指已经上涨了20%以上
，出现调整也是在预期之内 。

　　A股独立行情彰显韧性

　　3月3日，全球市场集体收跌 ，美洲
、亚太、欧非中东市场等无一幸免
，美股三大指数中，道指跌0.83% 、纳指跌1.02%、标普500指数跌0.94%
。A股市场略有不同 ，虽然同样收跌，但沪指却在盘中创下4197.23点近十年新高。3月4日
，A股继续调整，但最新收出的长下影线表明（见附图） ，多空博弈已进入白热化 。

　　站在多空博弈的十字路口
，A股市场接下来该何去何从？

　　对此，业内人士是相对乐观的。如中金公司指出 ，近期全球股市尤其亚太市场表现不佳
，A股相比其他主要国家股市波动幅度较小
。海外地缘局势剧烈变化虽一定程度上影响A股投资者风险偏好，但在A股上市公司年报业绩增速持续回稳
、高景气产业数量增多、资金面与宏观流动性相对宽裕 、两会召开伴随积极政策及中长期改革预期等综合因素影响下 ，指数显现较强韧性。

　　同时
，中金公司进一步指出，“中期来看 ，我们认为
，国际秩序重构与中国产业创新趋势共振是推动本轮A股上涨
、中国资产重估的核心驱动，中东冲突引发的短期冲击并未动摇上述逻辑 。此外 ，在宏观范式转换与资本市场制度改革持续推进的背景下，A股的底层环境正在发生结构性改善
，稳市机制建设过程中市场防范‘大起大落’能力明显增强，A股市场相较以往更具备形成‘稳进’格局的条件 ，中长期仍有望延续稳健上行趋势
。 ”

　　其他券商同样指出
，地缘对A股市场影响有限。原因有三，一是冲突爆发之前市场对此有较为充分的定价 ，原油及贵金属价格有较明显的上涨
，而估值较高的方向出现了一定程度调整，如美股的科技板块波动明显；二是冲突可能是短期的 ，而非持久 。一方面
，美国的目标可能是有限打击，而非全面占领
。另一方面 ，伊朗经济极其依赖石油出口
，霍尔木兹海峡是其生命线，长期封锁可能不现实；三是原油供应较为充足 ，且存在战略储备，中长期对油价的影响预期较为有限。

　　A股的最新策略

　　在投资机会方面
，有券商指出，短期地缘冲突持续扰动市场情绪 ，能源供给担忧或延续油气、航运板块强势
，但需注意当前板块涨幅已部分反映风险预期，若冲突未进一步升级 ，资金可能转向低估值防御品种 。今天的市场表现就是最好的印证
，据笔者观察，航运 、天然气
、油气等前几个交易日领涨的板块已转为领跌
。

　　那么 ，A股后市应该如何布局呢？

　　对此
，中金公司表示，短期受地缘冲突影响 ，关注能源、有色 、军工
、油运集运等相关领域
，避险情绪抬升背景下高股息板块也或有相对表现；航空、部分化工等板块或受成本抬升预期影响。

　　中期则继续关注以下四个方向：一是景气成长，AI有望逐步进入产业应用兑现阶段 ，可围绕算力 、半导体
、云计算等基础设施层面，以及机器人、智能驾驶等应用层面布局
，商业航天 、储能电池等方向也步入景气周期；二是资源类板块，受地缘环境影响的有色金属、油气涨价和业绩提升的机会；三是外需突围 ，出海预期有短期影响但仍是当前确定性的增长机会
，如工程机械
、商用客车、电网设备和游戏等出海相对成功的领域；四是高股息，虽然在成长占优环境下难有超额收益 ，但低利率环境下仍具备较好的底仓价值
，其中金融领域主要是保险板块，非金融领域主要是自由现金流优质且分红持续性强的公司 。

　　此外 ，也有券商指出
，3月两会政策积极因素较多，可以关注提振和扩大内需方向
。发改委表示 ，2026年
，将持续放大“两新
”政策效能，具体领域包括汽车 、家用电器
、医疗器械等。

　　8家机构联合推荐1股

　　具体个股方面 ，3月共有327家上市公司获得了机构的推荐，其中多只个股获得了多家机构的联合推荐
，而其多为上述机构看好领域的典型案例 。

　　如据笔者梳理，3月金股中推荐机构券商家数最多的公司是有色第一股紫金矿业 ，共有8家机构进行了联合推荐。对此
，有机构指出，伊朗冲突升级 ，避险情绪预计将持续推升金价
。同时
，铜矿供应紧张难改，节后消费恢复 ，预计铜价乐观向上
，而供应刚性，能源转型和AI拉动消费强劲 ，坚守铜价长牛。铜金战略地位提升
，当前公司对比历史和可比公司，估值有竞争力 ，看好估值利润双提升 。

　　中国巨石、中际旭创的推荐机构券商家数直追紫金矿业，都获得了7家机构的联合推荐
，再之后就是万华化学 、杰瑞股份
、洛阳钼业等（见附表）
。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）