专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　金巴利首席执行官西蒙?亨特表示
，集团将把广告与促销支出提升至销售额近 18% 的水平

　　意大利烈酒集团金巴利（Davide Campari，米兰证交所代码 CPR）宣布将持续投入以推动旗下酒类品牌销售增长 ，为去年末增速回升后的业绩注入新动力，公司股价随之走高 。

　　这家拥有阿佩罗开胃酒 、馥华诗干邑
、威凤凰波本威士忌等品牌的意大利集团
，2025 年第四季度实现4.7% 的有机营收增长，当季总销售额达 7.704 亿欧元（约合 8.964 亿美元） ，高于 FactSet 分析师调查预期的 7.593 亿欧元
。

　　全年来看
，金巴利实现销售额 30.5 亿欧元，有机同比增长 2.4%。

　　加拿大皇家银行资本市场分析师瓦萨琼?乌多西尔帕与詹姆斯?爱德华兹?琼斯在致客户报告中写道 ，金巴利的促销投入已见成效
，“这一趋势将延续至今年” 。

　　金巴利首席执行官西蒙?亨特表示，2026 年集团将保持投资节奏 ，广告与促销（AP）支出将提升至销售额近 18% 的水平
，投入重点将聚焦美国市场 —— 集团认为核心产品阿佩罗在美国仍有抢占市场份额的空间
。

　　“半数美国人从未听说过阿佩罗，
” 亨特在业绩更新后接受《华尔街曰报》采访时称 ，“因此我们大幅增加了在美国的广告与促销投入。”

　　米兰上市的金巴利股价早盘上涨 5.4%
，至 6.32 欧元 。不过，与诸多欧洲同行一样 ，其股价仍低于 2020 年初水平，反映出烈酒行业近年面临的多重挑战：成本通胀、消费环境趋冷
，以及部分消费者饮酒意愿下降。

　　2026 年，金巴利目标实现与去年相当的有机销售增速 ，并提升盈利能力
。2025 年
，集团调整后营业利润率从上年的 19.7% 升至 20.9%。

　　摩根大通分析师在报告中称，金巴利展现出 “卓越的增长 、优质的利润率与稳健的现金流管理 ” 。但公司今年晚些时候可能面临总部位于伦敦的竞争对手帝亚吉欧的挑战 —— 帝亚吉欧拥有斯米诺伏特加
、尊尼获加威士忌等品牌 ，多数分析师预计其将在美国核心市场降价以提振销量
。

　　“金巴利可能面临更激烈的竞争
，
” 摩根大通表示，“当前业绩指引似乎未充分考虑这一市场波动风险。”