专题：美国劳动力市场惊现“倒春寒” 2月非农意外录得负增长

　　市场普遍预计，美联储官员在 3 月 17—18 日下次会议上仍将维持利率不变 。

　　周五公布的最新数据显示 ，月度就业增长大幅下滑
，令美联储陷入艰难处境 —— 与此同时，中东冲突不断扩大 ，通胀担忧加剧
。

　　2 月就业报告显示
，当月雇主削减 9.2 万个岗位，失业率小幅升至4.4%。另一个预警信号是 ，12 月和 1 月的就业增长数据合计下修6.9 万人 。

　　这份数据发布时
，恰逢美联储 3 月 17—18 日政策会议前的噤声期即将开始
。市场仍普遍预计，美联储将把利率维持在 3.5%—3.75% 区间不变 ，延续自 1 月开始的暂停加息周期。但联邦基金期货市场显示，部分投资者已将下一次降息的预期时间从 9 月提前至 7 月 。

　　芝加哥联邦储备银行行长奥斯丹?D?古尔斯比周五在采访中称
，2 月报告是一份 “艰难” 的报告，但他提醒不要过度解读单月数据。他强调 ，恶劣天气和罢工可能拖累了招聘
，并指出 4.4% 的失业率与去年同期基本持平
。

　　但他也承认：“如果开始看到失业率像衰退初期那样持续上升，那将是个糟糕信号。 ”

　　旧金山联储行长玛丽?C?戴利也表达了同样担忧 ，她周五对 CNBC 表示
，劳动力市场依然脆弱 。

　　“此前认为劳动力市场正在企稳的希望，或许过于乐观了 ，我们必须密切关注劳动力市场
。
” 戴利说。

　　美联储官员最担心的是就业市场走弱 + 高通胀并存的局面
，这会让美联储的双重目标相互冲突 。这一担忧在特朗普去年重返白宫后对贸易伙伴加征大量关祱时首次出现
。官员们当时就预判会出现通胀上升 、增长放缓，后来确实应验 ，只是程度没最初担心的那么严重。

　　古尔斯比周五表示：“如果就业市场和通胀同时恶化
，我很难确定应该立即采取什么应对措施 。”

　　他表示，如果中东冲突及近期能源价格上涨只是暂时性供给冲击
、战争持续时间较短 ，美联储可能不会对此做出反应
。但考虑到通胀已连续约五年高于美联储 2% 的目标，冲突长期化可能带来麻烦。

　　“通胀在 3% 或更高水平持续的时间越长
，危险就越大 。 ” 他说
。

　　在下个月政策会议前，决策者将拿到两份新的通胀报告：

　　同日还将公布 1 月职位空缺数据。

　　到目前为止 ，官员们普遍认为
，在去年 9—12 月累计三次各降息 25 个基点后，不必急于再次降息 。这三次降息已将利率降至多数官员认为的 “中性
” 区间上限 ，即既不刺激也不抑制经济增长。尽管多数决策者暗示美联储下一步可能仍是降息
，但一批官员表示，不排除加息的可能性
。

　　克利夫兰联储行长贝丝?M?哈马克本周在采访中证实 ，她属于这一阵营。她表示
，如果不再有迹象显示通胀向 2% 目标靠拢，“可能意味着我们需要对经济施加更多紧缩” 。

　　不过她表示 ，就目前而言
，美联储 “可能在相当长一段时间内维持利率不变 ”
。